中东冲突+去美元化，黄金中长期仍具配置价值

过去一周（截至5月22日收盘），国际现货黄金本周累跌0.67%，COMEX黄金期货本周累跌1.16%。相关ETF方面，上周亚洲规模最大黄金ETF标的黄金ETF华安（518880）下跌0.97%，成交额超179亿元。黄金股ETF华安（159321）上涨2.18%。相关个股方面，紫金矿业上涨3.23%，山东黄金上涨1.52%，中金黄金上涨2.24%。

消息面上，中东冲突以来，随着霍尔木兹海峡持续封锁引发通胀担忧，市场对美联储加息预期再起，美债收益率居高不下，短期压制了黄金作为非生息资产的吸引力，现货黄金跌至近两月低位。但支撑黄金的中长期牛市逻辑并未动摇，全球去美元化进程持续推进，央行购金仍在加速——中国央行已连续第18个月增持黄金，2026年一季度全球央行净购金达244吨，叠加地缘政治风险中枢长期抬升、全球主权信用风险上行，贵金属中长期配置价值依然稳固。

相关机构表示，美联储降息周期接近尾声可能限制金价上行空间，但中国央行持续购金提供支撑，预计金价将维持高位震荡格局，黄金作为避险资产的价值在当前宏观环境下依然显著。矿业板块值得关注，资源品价格处于历史高位，供需格局持续优化，龙头企业凭借资源优势和技术壁垒有望获得超额收益，行业逻辑清晰，具备长期投资价值。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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