昌校宇
近日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）。这不仅是一份行业改革文件，更是践行金融工作政治性和人民性的重要实践。在当前加快建设金融强国的关键时期，《方案》设计的底层逻辑锚定“投资者利益至上”的核心价值，正如中国证监会主席吴清所言，更好体现基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就，努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。
历经二十余年的高速发展，我国公募基金行业管理规模超32万亿元，产品数量达1.26万只，已成为服务实体经济与国家战略、促进资本市场稳定发展、满足居民财富管理需求的中流砥柱。不过，行业在规模跃升的同时，也面临着发展质量与规模增速不匹配的深层次矛盾，“基金赚钱、基民不赚钱”“重规模、轻回报”“重营销、轻投研”等现象亟待破解。
《方案》锁定症结、精准施策，以系统性思维构建改革框架：一是筑牢信义义务根基，将投资者利益置于核心位置，通过制度设计确保行业“受人之托、忠人之事”的信义义务落到实处；二是打造协同发展生态，统筹投研能力建设、考核激励机制、合规风控体系等关键要素改革，推动行业从规模导向向质量效益转变，增强中长期资金配置吸引力；三是增强资本市场内在稳定性，通过提升权益投资规模和稳定性，发挥机构投资者市场“稳定器”作用，促进投融资动态平衡。
方案已定，行动已明。笔者认为，基金公司应以《方案》为纲，执投资者利益之笔，绘公募基金高质量发展新画卷。
其一，打破“旱涝保收”，实现利益绑定。
长期以来，基金行业普遍采用固定管理费率模式，无论基金业绩好坏、持有人盈亏，基金公司均能“躺赢”，导致基金公司与投资者利益脱节。《方案》通过推行浮动管理费收取机制，将基金公司收入报酬与投资者回报直接绑定，如业绩明显低于基准时降费让利，反之则升档激励等，这一改革可有效实现基金公司与投资者收益共享、风险共担。
基金公司需将管理费与基金业绩表现动态挂钩，同时完善高管和基金经理跟投机制，延长锁定期限，强化与投资者的利益绑定。此外，还要借助科技赋能、流程优化等方式降低运营成本，为费率优化提供更大空间。
其二，纠正“短期主义”，聚焦长期投资。
过去，基金公司过度追求规模排名和短期业绩，部分基金经理为追求短期排名采取高换手率、押注热门赛道等激进策略，导致投资行为短期化、“风格漂移”等问题频现。《方案》将基金产品业绩、投资者盈亏等指标作为考核核心，并要求三年以上中长期收益考核权重不低于80%。这些举措将推动行业从“短期排名竞争”转向“长期价值投资”，增强投资策略的稳定性和持续性，从而提升资本市场的韧性和抗风险能力。
基金公司需摒弃“规模情结”，构建以投资者利益为导向的考核机制，为基金经理营造专注长期投资的良好环境。在薪酬激励方面，需强化绩效挂钩，对中长期业绩差的基金经理实施降薪，而对持续创造超额收益的给予合理激励。
其三，摒弃“卖方思维”，转向“买方伙伴”。
传统模式下，部分基金公司缺乏对投资者真实需求的关注，投资者服务能力不足。《方案》通过推动投顾业务规范化、信息披露优化等，督促行业从“单向交易”向“双向共赢”转型。
基金公司需以投资者需求为核心，重点提升三大能力：一是产品创新能力，开发中低波动含权型产品等适配不同风险偏好的投资工具；二是投顾服务能力，为投资者提供专业的资产配置和陪伴服务，帮助投资者建立长期投资理念；三是透明化信息披露能力，用简明易懂的方式向投资者展示产品业绩、费用构成等关键指标，构建以专业信任为基础的长期伙伴关系。
《方案》的落地标志着公募基金行业迈入以投资者利益为核心的新阶段。对基金行业而言，这既是挑战，更是机遇。唯有将“金融为民”的初心转化为专业的服务能力和稳健的投资回报，才能在行业高质量发展浪潮中赢得先机，才能助力行业实现从“规模扩张”到“价值创造”的跃迁，才能为中国资本市场行稳致远、实体经济高质量发展注入持久动力。
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