专题：涉“券商返佣”？幻方量化市场总监被带走调查
近期，广东省纪委监委通报，招商证券财富管理及机构业务总部机构业务部总经理高翔因涉嫌严重违纪违法，正接受招商局集团纪委和中山市监委联合调查。据各方报道，其涉案线索或直指此前量化巨头幻方量化市场总监李橙的亿元返佣案。
高翔被查：双重审查下的核心业务震荡叠加高管换防
2025年5月30日，广东省纪委监委通报，招商证券财富管理及机构业务总部机构业务部总经理高翔因涉嫌严重违纪违法，正接受招商局集团纪委和中山市监委联合调查。
高翔所在部门是招商证券的“营收命脉”——2024年招商证券财富管理和机构业务收入102.33亿元，占公司总营收比例为48.98%。值得关注的是，他上任不足一月即落马，此前其职务为深圳分公司负责人（2022年7月-2025年3月），今年3月初该分公司法定代表人突遭变更。
同时，高翔被查正值招商证券管理层剧变期：5月以来，总裁吴宗敏退休、副总裁张浩川辞职，公司紧急提拔首席风险官张兴和投行老将王治鉴为副总裁；6月3日，招商银行原副行长朱江涛空降总裁。近两年招商证券因投行内控缺陷、63名员工违规炒股等频遭处罚，2024年投行业务收入骤降33.75%。新任总裁朱江涛及副总裁张兴（FRM持证人）的履新，被视为强化风控的关键举措。
调查案件启示：量化返佣灰产或面临监管清剿
据知情人士透露，招商证券内部有经纪人交易佣金返还制度，经纪人“拿下”的客户，可将交易佣金扣除成本后的40%作为绩效奖金发放给经纪人。
调查显示，高翔案与2024年11月幻方量化市场总监李橙被查存在直接关联：李橙在2018-2023年间，伙同招商证券深南东路营业部原总经理孟鹏飞，通过虚构经纪人身份，将幻方量化交易导入指定营业部，套取券商“交易佣金40%提成” 制度下的绩效奖金，6年累计1.18亿元。其中2000余万元流入李橙个人账户。孟鹏飞案发后曾向时任深圳分公司负责人高翔行贿300万元黄金以求脱罪，高翔虽退还财物，仍因涉嫌渎职被查。目前相关几名涉案人员已移交司法。
本案或揭开券商与量化私募的返佣利益输送潜规则：私募通过高频交易产生天量佣金，券商为绑定客户违规返佣，部分资金经隐蔽路径流入个人腰包，违反《证券经纪业务管理办法》禁止性规定。同时，监管层已同步行动。2025年7月新修订的《证券行业执业声誉信息管理办法》征求意见稿中明确，任何商业贿赂行为均纳入违法失信记录，无论是否受罚。
高翔案不仅是招商证券内部治理的警钟，或更暴露出量化交易狂飙时代佣金分成的系统性风险。随着朱江涛等风控系高管上任，券商能否在业绩与合规间找到新平衡，将成为行业转型的关键标尺，后续我们将继续跟进报道。
备注：本文由AI辅助，根据wind数据、媒体等公开报道整理而来。