当前，公募基金行业改革加速，以进一步提升投资者“获得感”。作为政策落地后的首批创新型浮动费率产品，银华成长智选混合（A类：024455，C类：024456）自5月27日起正式发行，旨在真正实现基金管理人与投资者的“风险共担、收益共享”。那么，这类浮动费率产品究竟有何优势？
一、引导长期持有，优化投资行为
根据规则，投资者在持有银华成长智选混合基金份额满1年后，才会触发浮动费率机制：
l 持有期限＜1年：不触发浮动费率机制，管理费率固定为1.2%/年。
l 持有期限≥1年：触发浮动费率机制，管理费根据业绩表现动态调整，分为0.6%/年、1.2%/年、1.5%/年三档。
（资料参考：基金招募说明书）
不难看出，对于持有期限达到一定标准的投资者，有望通过费率优化设计实现成本调节，旨在引导投资者关注长期投资价值，降低短期交易频率，从投资行为层面力争提升整体的盈利体验。
二、强化业绩基准约束，策略透明化
此次证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，要“强化业绩比较基准的约束作用”。而业绩比较基准，是基金公司根据基金类型、投资范围、投资策略等，为基金设定的一条重要的“基准线”，可以用来衡量基金创造超额收益的能力。（资料参考：证券时报网《“KPI”出炉！基金经理拒绝“躺平”》，2025.5.26）
银华成长智选混合的投资比例为股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票资产占股票资产的比例不超过50%。该基金以“中证800成长指数收益率×60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+中债综合指数（全价）收益率×20%”为业绩基准，并将管理费直接与业绩比较基准挂钩。
这样设计的意义在于，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。通过业绩比较基准的约束，引导基金投资运作与既定策略保持一致，或能降低风格漂移风险，提升投资策略的可预期性。
三、超额收益导向，引导投研能力升级
银华成长智选混合的费率分档规则直接锚定“超额收益”这一核心指标，其具体情形为：
注：详细内容请见招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等信息披露文件；本基金根据每一基金份额的持有期限与持有期间年化收益率，在赎回、转出基金份额或基金合同终止的情形发生时确定该笔基金份额对应的管理费。
根据这一费率收取规则，当业绩显著低于基准时，将执行低档管理费以共担风险；当超额收益显著且投资者实际盈利时，将执行高档费率，以体现市场化激励。这或许有利于引导基金管理人和基金经理摆脱对市场β收益的依赖，切实提升挖掘α超额收益的专业化投研能力。
四、利益深度捆绑，形成良性循环
银华成长智选混合以提升投资者获得感为核心，根据投资者实际盈亏情况收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。“双向浮动费率”机制的设计，将管理人收益与投资者获得感深度绑定，实现“创造价值才能共享价值”的目标。这也许将促使基金管理人与投资人风雨同舟，有望形成良性循环。
在政策引领下，市场各方正形成协同效应，一系列积极变化或正在发生。当前，拟由银华基金经理王晓川担纲的新一代浮动费率基金——银华成长智选混合（A类024455，C类024456）正在发行中。投资者不妨从这只新基开始，开启“利益共享”新模式。
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