张大伟 制图
弄潮科技投资时代
科创主题基金六载蝶变
在政策支持及科技产业革新的双重驱动下，科创主题基金迎来全新的发展机遇。为适应大环境的变化，重前瞻、选优质、控波动成为基金经理进行科创投资的新范式
展望未来，公募基金在科创板市场将发挥更为多样化的作用，逐渐成为稳定市场、优化资源配置、丰富市场参与者结构、助力实体经济发展的中坚力量
记者 朱妍
2019年4月，资本市场迎来大事件——首批7只科创主题基金获批，公募开启科创板投资之旅。历经六载春秋，科创主题基金不仅给投资者带来了正回报，而且部分产品业绩实现倍增。随着科创板投资版图的拓展、优质标的的日益增加，科创投资的价值愈发凸显。各路资金敏锐地捕捉机遇，争相涌入这片热土，推动相关基金规模快速增长，产品品类也从单一向多样化演进。
业内人士认为，在政策支持及科技产业革新的双重驱动下，科创主题基金迎来全新的发展机遇。为适应大环境的变化，重前瞻、选优质、控波动成为基金经理进行科创投资的新范式。展望未来，公募基金在科创板市场将发挥更为多样化的作用，逐渐成为稳定市场、优化资源配置、丰富市场参与者结构、助力实体经济发展的中坚力量。
砥砺前行：规模与业绩双增长
6年风雨兼程，科创主题基金从最初的试水到如今发展至251只产品，实现了规模与业绩的跨越式发展。
2019年4月22日，首批7只科创主题基金获批，标志着公募基金正式进军科创板领域。随后，易方达科技创新、华夏科技创新、南方科技创新、富国科技创新、汇添富科技创新、工银科技创新、嘉实科技创新陆续成立。同年6月13日科创板开板，为科创主题基金提供了广阔的投资舞台。
Choice数据显示，截至2025年5月7日，科创主题基金的规模已超3700亿元，产品品类得到了极大丰富。主动科创主题基金衍生出定期开放、持有期基金等形式；被动品种中，科创板ETF、科创板50ETF、科创板人工智能ETF、科创板芯片ETF等产品纷纷成立。今年4月，科创综指基金成为公募机构逐鹿的新发重点领域。
新一轮科创投资浪潮汹涌而至。在经历了2019年至2020年上半年科创板的迅猛上涨，以及后续较长时间的调整后，2024年科创主题基金终于迎来了N形反弹的契机。众多基金精准把握机会，净值曲线显著上扬。
华商科技创新混合基金经理童立回忆道，2024年二、三季度的市场表现令人印象深刻：“当时市场整体情绪比较低迷，科创指数持续走弱。好在我们顶住了短期压力，坚持配置与科创相关的上市公司股票，后来在反弹中赚到了超额收益。”
截至5月7日，首批7只科创主题基金成立以来全部获得正收益，嘉实科技创新、易方达科技创新、汇添富科技创新净值实现倍增，成立以来的累计收益分别为169.6%、136.5%和118%。此外，还有多只科创主题基金成立以来的累计收益超过50%，比如广发科技创新、博时科技创新、华商科技创新等。
随着业绩走高，科创主题基金的投资热度显著升温，各路资金加速涌入。从近期上市的科创主题基金来看，机构与个人投资者均踊跃参与。以嘉实上证科创板综合ETF为例，4月10日其十大基金份额持有人中，机构与个人投资者各占一半。
华南某公募基金人士认为，从产业层面来看，DeepSeek横空出世、人形机器人亮相春晚等事件，极大提振了大众对中国硬科技产业的信心。加上政策支持力度不断加大，硬科技产业周期与政策红利形成共振，科创板投资价值可期。
迭代升级：投资策略不断更新
“苟日新，日日新，又日新。”自2019年首批25家公司登陆科创板以来，科创板投资标的在数量与质量上实现了双增。其间，基金经理的科技投资思路也持续迭代，重前瞻、选优质、控波动成为新版投资方法的核心特征。
“近年来，行业与市场风云变幻，基金投研体系也在不断进化。科技创新的快速发展要求我们不断更新知识体系。从人工智能到生物技术，从新能源到半导体，每个领域都在快速迭代，基金投资必须紧跟科技前沿动态，深入研究每个细分赛道。”嘉实科技创新基金经理王贵重说。
以汇添富科技创新为例，基金经理马翔表示，在产品成立之初，曾对科创板的几大行业进行均衡布局，但现在会更聚焦于未来具有持续性产业脉络、值得一年以上中长期布局的方向。近期，他积极把握人工智能机会，重点布局了TMT板块。
与早期相比，当下科创板公司的数量显著增加，行业分布更广，且出现了一批优质公司，这对基金经理择优选股提出了更高的要求。
“许多科创板公司近些年业务取得了明显进展。以创新药公司为例，刚上市时，大批公司利润表是亏损的，有些甚至没有主营业务收入。而如今，当年的一些早期项目已陆续进入商业化放量阶段。”西部利得科技创新基金经理陈蒙表示，资本市场在产业发展趋势的定价中存在时间维度的偏差。股市往往在短期过度乐观，阶段性高估产业未来1至2年的成长斜率。而从长期来看，又容易低估产业未来3至5年的发展潜力。
王贵重认为，现在不仅要关注已崭露头角的龙头企业，而且要挖掘具有发展潜力的初创企业。此外，须注重产业链投资，通过研究产业链上下游企业的协同效应，构建更加多元化的投资组合。
针对科创板长期存在的高波动性问题，陈蒙认为，随着我国技术实力的提升和资本市场的国际化，资金的投资时点愈发前移，波动加剧在所难免，传统的投资方法论需要更新。
“基金不必全仓押注牛股，只需在每笔交易中尽力获得合理收益并适时兑现，长期积累便可实现不错的回报。未来，我们要在把握科技成长趋势和个股估值波动间寻求平衡，既要以发展的眼光动态看待市盈率，也要注意公司市值的天花板。”马翔说。
深化发展：彰显公募基金多元价值
在科创板市场，公募基金正发挥着日益重要的作用，逐渐成为稳定市场、优化资源配置、丰富市场参与者结构、助力实体经济发展的中坚力量。
“科创板的发展生动诠释了金融助力实体经济高质量发展的理念。在科创板上市融资，有利于处于成长阶段、盈利能力有待提升的创新型企业突破技术瓶颈、发展壮大，从而实现实业与金融的良性互动。”童立说。
Choice数据显示，截至5月7日，科创板上市公司数量已达586家，累计首发募集资金达到9208亿元，累计融资超1万亿元，其中有许多公募基金参与的身影。据国盛证券统计，从去年三季度开始，主动偏股基金的科创板仓位逐季提升。截至今年一季度末，其仓位已达到14.87%，再创历史新高，超配比例已经接近7%。
业内人士认为，科创板已成为许多“硬科技”企业上市的首选，这是公募基金积极布局的重要原因，但基金与科创板之间不只是投资与被投资的关系。
上述华南公募基金人士分析称，公募基金通过募集社会资金，为科创板企业提供长期稳定的资本支持，能帮助企业实现技术研发、生产扩张和市场开拓，这既推动资本市场高质量发展，又是公募行业服务实体经济的体现。
王贵重认为，公募基金不仅能在市场波动时发挥稳定器的作用，为科创板市场的稳定运行贡献力量，而且还是资源优化配置的推动者，能将资金精准投向具有创新能力和成长潜力的企业，提升科创板的整体质量。此外，基金参与科创板投资也吸引了更多投资者的关注，丰富了市场参与者结构，有利于市场的健康发展。构建健康、稳定的市场生态，是所有参与者的共同愿景，也是公募基金不懈努力的方向。
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