7月21日，近期黄金价格连续数周徘徊在令人沮丧的窄幅区间内，尽管期间经历了多项宏观经济和地缘政治事件，却始终未能突破历史高点。Moneta Markets亿汇表示，自年初触及高位以来，价格反复拉锯在每盎司3，240至3，446美元之间，走势缺乏趋势性。黄金作为传统的通胀与经济风险对冲工具，在当前环境下面临美元持续走强及美国经济韧性带来的双重压力，短期上涨动能明显不足。
市场的犹豫情绪成为这一格局的主因之一。盘整行情下，投资者关注的焦点依旧是推动黄金价格的核心变量——美元。历史经验显示，美元与黄金存在明显反向相关性，而当下美元的强势主要源于美联储高利率政策与美国经济稳健表现的双重支撑。在此背景下，资金更倾向于配置收益更高的美元资产，而非无息的黄金，令黄金买盘兴趣受抑。Moneta Markets亿汇认为，若美元继续维持强势，黄金价格短期突破的机会将进一步收窄。
促使黄金走出区间的关键因素之一是美元转弱，但实现这一情景通常需要美联储政策明显转向。目前来看，美联储短期内降息的可能性极低。美国就业市场依旧强劲，消费者支出保持韧性，近期公布的多项经济数据均高于预期，为美联储维持现行利率政策提供了理由。Moneta Markets亿汇表示，在通胀压力尚未完全消退的环境中，贸然降息可能加大市场波动，美联储因此更倾向于谨慎观望，这也削弱了黄金的上行动力。
从经济基本面来看，美国近期零售销售和非农就业等指标表现优异，显示经济仍在扩张轨道。这样的经济环境显著降低了市场对衰退的担忧，也进一步削弱了黄金的避险需求。缺乏经济下行或货币政策逆转的配合，金价短期内难以获得持续上行动能。Moneta Markets亿汇认为，目前的行情更适合观望而非激进押注。
不过，潜在的风险变量仍不可忽视。美国政治局势可能对美联储领导层和政策路径带来意外影响。例如，若未来出现领导层更迭并推动更宽松的政策立场，美元或因此走弱，从而为黄金价格提供上行动力。尽管这一情景的不确定性极高，而且全球金融体系及政策惯性可能限制激进的政策调整，其潜在影响仍是市场需要关注的焦点。
整体而言，在美国经济韧性延续、美元维持强势且美联储政策暂不松动的情况下，黄金价格大概率继续徘徊在当前区间。除非美国经济明显转弱或政策层面发生重大转折，否则黄金短期突破的空间有限。对多头而言，Moneta Markets亿汇建议保持耐心，等待真正的政策或市场触发点出现，而非急于进场。
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