磷肥行业专家电话会
一、上半年磷肥市场：成本攀升、需求微降与出口受限并存
原材料成本推高磷肥价格: 上半年磷肥市场先抑后扬，原材料价格上涨使磷肥价格高于去年同期。硫磺价格春节后持续上涨，高低价差达1065元/吨，使磷肥成本增加约475元/吨；磷矿石价格相对稳定。磷酸一铵和二铵平均原材料成本较去年同期分别增加493元和496元，毛利率均下降。
企业利润微薄，市场需求微降: 磷酸一铵企业亏损，每吨约亏87元；二铵利润在成本线附近。因磷单养分高但利润低，磷肥性价比降低，下游需求微降，部分被替代。上半年需求集中在东北西北春季和华北春夏季用肥，出口政策延迟，以内贸为主。
产能开工稳定，库存略增: 上半年一铵和二铵平均开工率分别为56.27%和64%，市场供应稳定。复合肥新增产能多但运行率低，对磷酸一铵需求下滑。二铵消费量略降，6月底一铵和二铵库存略高于去年同期。
出口量大幅下降，市场紧平衡: 1 - 5月一铵和二铵出口同比分别下降85.18%和91%。放开法检后，预估（更多实时纪要加微信：aileesir）上半年出口仍降超50%。出口配额不明，6 - 8月出口或大增，市场紧平衡，下游刚需采购，剩货少。
二、下半年磷肥市场：政策护航，需求有望逐步释放
政策支撑，价格稳中向好: 保供稳价政策下，下半年磷肥价格稳中向好。秋季用肥和冬储备肥需求将逐步展开，7 - 8月东北西北备肥，9 - 10月大华北小麦用肥，11月东北冬储备肥。
需求预估有别，市场竞争加剧: 预估下半年磷酸一铵需求约500万吨，二铵约400万吨。全年一铵消费量或略增，二铵或持平略减，因新型肥料竞争，贸易商或转向性价比高的产品。
三、出口与国际市场：不确定性与机遇并存
第二批出口待察，国际价格向好: 第二批出口量和时间不明，需看第一批执行和国内价格平衡。目前国际出口价格好，埃塞报价高，若8月后国内价格稳住，再看后续情况。
摩洛哥增产，对国内价格影响有限: 摩洛哥计划增产，到2027年和2030年产量分别达2000万吨和2600万吨。其增产补充国际市场，但价格受供需和政策影响。对国内价格影响小，因中国进口极少。
四、市场供需与库存：短期压力可控，长期需关注变化
尿素需求占优，一铵库存压力或不大: 前4个月尿素需求好于磷肥和钾肥，或因价格因素致配方变化。下半年需求待察。磷酸一铵库存累库快，但需求减弱使企业开工下降，大厂减量或缓解库存压力。
复合肥采购放缓，库存合理调整: 复合肥企业对磷酸一铵采购放缓，夏季肥库存有压力，或延迟秋季采购。液氨库存额外累库约20万吨，企业会根据情况调整开工和产量。
五、成本、产能与需求：多因素交织影响市场格局
海外成本或低，价差源于出口暂停: 未测算海外磷肥成本，但海外磷矿石成本可能低于国内，若有优势成本将远低于国内。海内外价差或因国内出口暂停致海外供需失衡。
季节性需求明确，出口政策待明朗: 下半年需求集中在秋季用肥和冬储备肥。国际出口流向有变化，印度进口占比降，后期出口量看政策。二元肥出口叫停，重钙法检周期延长。
原材料价格趋稳，成本支撑仍在: 硫磺价格理性回归，三四季度需求或因用肥和生产增加。磷矿石价格下跌可能性小，合成氨价格随尿素波动。
产能结构调整，需求多元驱动: 传统磷肥新增产能少，下半年工业磷酸铵产能或增，部分来自转产。工业磷酸一铵价格受成本和需求影响，新增产能部分为新能源配套。
Q&A
Q1: 如何看待第二批磷肥出口的执行情况、大概的量，以及摩洛哥到2027年2000万吨、2030年2600万吨的目标产量对全球价格的冲击？
A1: 对于第二批磷肥出口量和出口配额，目前没有明确观点和定论。需关注企业出口动作以及国内价格平衡，目标是保供稳价。当前国际出口价格较好，若8月后国内市场价格能稳住达到国家预期，第二批出口情况仍不明确，国家未制定具体执行时间和量，需等第一批执行完后看状态。摩洛哥产量增加会使国际市场供应量上升，中国出口量减少后会有其他国家补充，还会发生国际市场贸易转移。
Q2: 摩洛哥未来三年释放约500万吨的产量，对价格产生冲击后传导到国内，是否会造成价格中枢下移，以及如何看待2027 - 2030年左右磷肥价格的远期展望？
A2: 摩洛哥未来三年释放约500万吨产量对国内价格影响不明显，因为中国进口量极少，基本以出口为主。对于2027 - 2030年磷肥价格，需观察这500万吨产量能否释放，受运输设备、地缘政治、其他国家政策等因素影响。若正常释放，是对国际市场的补充，价格则取决于每年供需及其他国家政策变化。
Q3: 今年前4个月尿素需求好于磷肥和钾肥，是否因尿素价格弱势、磷肥和钾肥价格强势导致配方变化，是否会使下半年需求有压力，以及如何评估磷酸一铵累库的压力？
A3: 今年前4个月尿素需求好于磷肥和钾肥，可能是因为尿素价格弱势，磷肥和钾肥价格强势导致配方变化，下半年需求是否有压力暂不明确。目前液氨库存压力不大，春季和夏季用肥结束后，国内市场对磷酸一铵需求减弱，企业开工逐渐下降，大型企业产能和产量占比大（更多实时纪要加微信：aileesir），其减量会降低市场供应量。复合肥企业对磷酸一铵采购放缓，夏季肥库存有压力，可能延迟秋季采购。液氨企业库存较稳定，若需求下滑、库存上涨，企业会压缩开工。目前磷酸一铵企业库存比去年同期高，但不算高，累库可能是短期阶段性行为，需求来临时库存消化会加快。
Q4: 今年复合肥总体需求的增长水平如何？
A4: 理论上，上半年以高氮为主，集中在山东、河南、河北的小麦追肥，对液氨需求不强烈；下半年以高磷为主，产能释放可能增加对液氨需求，但具体量要看产能整体开工情况。从重大复合肥用量看，今年总体需求增长为个位数。
Q5: 海外主流磷肥产区的成本情况如何，对应海外价格，盈利是否丰厚？
A5: 目前未测算过海外主流磷肥产区成本。海外磷矿石品类高于国内，成本低于国内，且磷矿石在磷肥成本占比超一半，所以海外磷肥成本可能远低于国内主流价格。海内外较大价差可能是国内出口暂停导致海外供需失衡。
Q6: 请梳理一下下半年磷肥季节性的需求情况，以及对印度出口收紧，国内出口配额是否会放松、增加或减少？
A6: 下半年磷肥需求分秋季用肥和冬储备肥两个阶段。秋季备肥从7月中旬或7月底开始，到9月是高峰期，10月种植冬小麦，主要区域在山东、河南、河北。秋季用肥结束后，11月进入冬储备肥，埃及、内蒙、西北等地会拿货，会参考秋季用肥市场情况和冬储政策。整体秋季供应不会特别紧张，57含量磷肥供应较宽松，64含量可能稍紧张。对印度出口收紧后，国内出口配额情况需看后期出口配额政策，目前国家未明确出口量，难以预判。
Q7: 今年上半年二元肥和小磷肥出口相对较多，目前这一块的出口政策是怎样的，且今年上半年二元肥和小磷肥执行法检，但没有像一铵、二铵或尿素那样严格，是否如此？
A7: 目前二元肥出口发检叫停，之前拿到凭条的可继续执行；重钙发检周期延长到60天以上。二元肥出口增加带来一些问题，国家对部分低含量二元肥出口进行控制。今年上半年二元肥和重钙最早传出可出口，执行法检时没有一铵、二铵或尿素严格。
Q8: 如何看待硫磺、磷矿石和合成氨这几个主要原材料后续的情况？
A8: 硫磺价格近期波动大，目前处于理性回归状态。四季度是秋季用肥和冬储备肥高峰期，天气转冷，生产企业对蒸汽需求增加，会带动对硫磺需求。国际突发事件对硫磺等大宗商品价格影响时间段缩短、范围缩小。若硫磺硫酸稳定，成本处于高位，价格下跌空间小。磷矿石作为资源型产品，下半年市场需求旺季可能性不大。合成氨价格随尿素价格波动，尿素行情好时，合成氨供应量减少，价格上涨；尿素需求降低、价格下滑时，合成氨供应量增加。成本主要看硫磺、硫酸和磷矿石。
Q9: 行业内磷酸一铵后续还有哪些建设产能，以及如何看待工业磷酸一铵后续的价格走势？
A9: 传统产能方面，国家严控新增产能，新增量不多；公安产能下半年有增量，一些中小型磷肥企业如祥云、洋丰、湖北陈奥等有新增产能计划，工业磷酸一铵产能会增加，农业方面除产能置换或搬迁外，新增量不大。工业磷酸一铵价格走势取决于成本和需求，新疆需求可能降低，其价格受农业一铵需求影响，也受原料如高品位磷矿石和高精磷酸影响，成本增加会使价格上涨，目前国内市场指导价格对其无限制，以市场供需和原料成本为主。
Q10: 请介绍一下工业磷酸一铵季节性需求在五六月份的情况，以及行业内工业磷酸一铵新增产能部分从农铵或磷酸铵转产，是否会减少那边的高产能？
A10: 工业磷酸一铵季节性需求在五六月份主要以新疆区域为主，会提前1 - 2个月采购。下半年主要看新能（更多实时纪要加微信：aileesir）源需求，天气变冷电池需求增加，会带动对工业液氨原料需求。行业内工业磷酸一铵新增产能部分从农铵或磷酸铵转产，总产能可能不变，如湖北宜化用二铵产能置换一铵、二铵和工氨，产能总量未变。