联想盘初股价拉升创历史新高 上一交易日收涨近20% 高盛将目标价大幅提升71.4%至27港元

　　联想集团盘初股价再度拉升，创历史新高，触及17.66港元。联想现涨超11%，成交额超18亿港元；该股上一交易日收涨近20%。在联想集团上周披露超预期业绩后，多家国内外头部券商发布研报，纷纷上调该公司目标价，其中，顶级投行高盛将联想集团目标价大幅提升71.4%至27港元。

　　5月22日，联想集团公布2025/2026财年第四财季业绩。数据显示，联想中国在集团上财年直面市场波动与供应链挑战，营收和利润同比均实现双位数增长，超额完成既定最高目标。

　　联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在内部邮件中披露，上财年，联想中国AI相关收入同比激增超过140%，在总营收中占比达到32%。AI已成为联想中国绝对的核心增长引擎。

　　高盛、华泰证券、中金公司等均上调联想集团目标价至20港元及以上。

　　高盛表示，联想集团IDG（主要包括PC和智能手机）运营利润率维持在6.9%，高于去年同期，显示存储成本上升带来的影响可控。同时，服务器业务持续扩张，ISG运营利润率升至3.6%。除此，联想集团覆盖设备端（AI PC、AI手机、AI眼镜等）、基础设施端（AI服务器、存储）和软件端的整体解决方案，可以为企业和个人消费者的AI智能体提供支撑。因此，高盛将联想12个月目标价由12.53港元上调至27港元，对应2027年预测市盈率15.7倍。

　　中金发布研报称，考虑到AI服务器储备订单快速增长、盈利能力改善明显，上修联想集团（00992）FY27/28 non-HKFRS净利润34.5%/42.8%至26.7/33.1亿美元，维持跑赢行业评级，当前股价对应FY27/28 10.1x/9.2x P/E，基于FY27 12x P/E上修目标价35%至20港币，对应27%上行空间。

　　华泰证券发布研报称，联想集团2025/26财年第四季度业绩大超预期，主要受混合式AI需求驱动。报告显示，联想第四财季收入216亿美元，同比增长27%，创同季度历史新高，并实现五年来最高增速；Non-HKFRS归母净利润5.59亿美元，同比增长101%，较彭博一致预期高出约75%。

　　基于第四财季业绩超预期、ISG进入盈利性增长阶段及AI相关业务占比提升，华泰上调联想FY27/28 Non-HKFRS归母净利润预测，并将目标价由14港元上调至20港元，维持“买入”评级。