观点网 在这波企业赴港热潮中，也出现了长春高新的身影。
9月29日，长春高新技术产业（集团）股份有限公司在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，这家“生长激素茅”也正式开启“A+H”双平台上市征程。
产城园区评论获悉，最开始的长春高新是一个地方产业平台，主业是房地产和基础设施，如今已成为一家领先的创新驱动型医药集团，业务覆盖治疗性生物制剂、化学药品、疫苗及中成药，涵盖中国所有主要药物注册类型。
长春高新曾于1996年12月在深交所上市，股票代码为000661.SZ，此时距离长春高新在深交所上市已过去近三十年。
2021年5月长春高新股价曾超过485元/股，至2024年9月10日下滑至75.67元/股，目前在缓慢爬坡当中。10月10日收盘时，长春高新股价为136.3元/股，总市值556.02亿元。
业绩成色
长春高新的赴港上市推进迅速，今年6月30日，长春高新董事会审议通过启动H股上市相关筹备工作议案，短短三个月后，便正式向港交所递交了上市申请。
招股书显示，此次IPO募资将主要用于四个方面：创新管线的临床试验、潜在全球合作及共同开发、加强销售及营销能力、以及营运资金。
产城园区评论获悉，长春高新由长春新区国有资产监督管理局控股，由超达集团(公司单一最大股东)持有约18.69%权益，超达集团由龙翔集团全资拥有，龙翔集团则由长春新区国有资产监督管理局旗下国有企业持有约84.41%权益。
长春高新通过四大主要子公司覆盖多个领域，业务范围广泛。在最早期，长春高新的业务专注于长春的基础设施及房地产项目开发，上市后将业务重心转向医药行业。
目前，该公司则拥有长春金赛药业、长春百克生物、长春高新地产及吉林华康药业四大主要子公司，主要营业收入来自长春金赛药业。
在众多亏损的药企中，目前尚在转型期的长春高新保持着较为稳定的业绩，其营业收入主要有四大来源，分别是基因工程/生物类药品、中成药、房地产和服务业，其中基因工程/生物类药品的占比最高，也是毛利率最高的品类。
但也需要注意到，2024年以来，长春高新出现营收与净利润双降。根据招股书披露的数据， 2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，长春高新的营业收入分别为126.27亿、145.66亿、134.66亿和66.03亿元；相应的毛利分别为111.12亿元、125.22亿元、115.43亿元和55.04亿元；相应的净利润分别为42.15亿、47.76亿、27.08亿和9.32亿元。
2024年，长春高新实现营业收入134.66亿元，同比下降7.55%，主要系金赛药业、百克生物和高新地产收入下降影响，归母净利润25.83亿元，同比下降43.01%。
下滑趋势并未扭转。2025年上半年，该公司实现营业收入66.03亿元，同比下降0.54%，主要系百克生物、华康药业营收下降所致，实现归母净利润9.83亿元，同比下降42.85%。
在房地产业务方面，长春高新通过全资子公司高新房地产在长春市维持小型房地产业务，主要从事长春地区住宅及商业地产的开发，房地产项目主要包括高新·容园、高新·臻和高新·海容广场。
目前，长春高新房地产业务正加速向轻资产模式转型，以提高资产利用率和资金效率。从营收占比来看，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，长春高新销售均主要来源于销售药品类，所占营收比重分别为94.6%、93.4%、94.1%和92.8%；房地产开发所占营收比重则分别为5.1%、6.3%、5.6%和6.8%。
销售药品的毛利率也显著高于房地产开发，上述期内，长春高新销售药品的毛利率分别为91.6%、90.4%、89.4%和88.6%，房地产开发毛利率则仅为26%、22.5%、26.5%和14.3%。
医药科技创新
目前，长春高新已进入“单一大单品驱动业绩增长”向“多款创新药驱动的业绩增长”的转换关键期。
现在的长春高新已成为一家专注于医药科技创新领域，实施产业投资的企业集团，明确以生物制药为主、房地产为辅的产业定位，形成基因工程药、生物疫苗、现代中药三大产业发展平台，实现了金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产“四驾马车”鼎立的发展格局。
招股书显示，据弗若斯特沙利文的资料，长春高新是国内少数在上述药物类型均实现研发、生产和商业化全产业链能力的制药企业之一。2024年，长春高新的制药产品销售收入达到127亿元，连续四年实现100亿元以上规模。
据悉，自2021年以来，长春高新推行面向全球市场的战略举措，在创新型药物及技术平台研发上投入大量资金。
于往绩记录期间及截至最后实际可行日期，长春高新成功推出13种新药产品，包括带状疱疹疫苗(截至目前首个及唯一一个国内研发的带状疱疹疫苗)、注射用Firsekibart(金蓓欣)(用于急性痛风性关节炎的中国首个1类创新生物药)、黄体酮注射液(II)(金赛欣)(中国首个皮下注射的水溶性黄体酮注射液并纳入2024年国家医保药品目录)等。
截至最后实际可行日期，长春高新拥有逾40种处于临床阶段或已提交新药临床试验(IND)申请的候选药物，其中包括14种处于III期临床或新药上市申请(NDA)阶段的候选药物及15种1类创新药。
目前，长春高新已在内分泌及代谢疾病、女性健康、免疫及呼吸系统疾病、肿瘤、疫苗及中成药领域建立了强大、多元化和创新的产品组合。截至最后实际可行日期，上市销售逾45种商业化药品，包括20多种全球及/或中国同类首创产品。
截至同日，长春高新拥有超40个临床管线和已经递交IND申请的管线(14个处于II期临床试验或NDA阶段)，亦正在推进专有技术平台下的多个临床前项目。
热浪中赴港上市
10月3日，据港交所披露易公告，截至2025年9月30日，共有277家企业（含主板和创业板）处于IPO排队状态。根据港交所《2024年上市委员会报告》，去年全年仅审理了80份上市申请。
另外，据Wind数据显示，今年前三季度，港交所完成68宗首次公开募股（IPO）项目，较去年同期的45家增加23家，增幅为51.11%；募资总额达到1823.96亿港元，较去年同期募资额的557.53亿港元大幅上升228%，募资金额超2024年全年的881.47亿港元。
“过去一年，香港交易所见证了中国科技力量的集中爆发，也见证了全球投资热情重回港股市场。”港交所行政总裁陈翊庭在9月初出席活动时表示。
安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽指出，A股龙头企业港股上市热潮，是政策利好、企业全球化与全球资本再配置三重宏观力量共振的结果。
比如，中国证监会发布的五项资本市场对港合作措施明确提出，支持内地行业龙头企业赴香港上市。香港证监会与港交所随后宣布优化新上市申请审批流程时间表，对符合特定条件的A股公司开通快速审批通道。
根据新规，满足市值至少达到100亿港元，并且在递交上市申请前的两个完整财政年度内，在所有重大方面遵守A股上市相关法律法规的A股公司，便可按照快速审批流程进行审批。新规之后，符合资格的A股公司的快速审批流程能够大幅缩减审批时间。
所以，今年尤其多A股企业通过“A+H”进行两地上市，长春高新便是其中之一。
值得关注的是，在政策、技术、资金和行业基本面等多重因素共振下，今年创新药企业迎来可观涨幅，尤其是港股创新药持续猛攻，创新药可以说是港股市场今年以来亮眼的板块之一。
以港股创新药ETF为例，截止10月10日收盘，年内涨幅超100%，最大涨幅更是超过130%。
市场分析普遍对创新药产业长期趋势表示看好，认为随着国内创新药企业研发实力的不断提升，越来越多的国内药企通过授权出海的方式实现全球商业化，提升企业的国际竞争力。长期看，创新药仍是国内医药投资最重要、弹性最大的主线。
正如长春高新于招股书中称，近年来，创新药研发已成为推动中国医药市场的主要动力。恶性肿瘤、免疫及呼吸系统疾病、内分泌代谢疾病等多个治疗领域的创新药审批呈上升趋势。
2024年，中国创新药市场规模达11715亿元，且预计2030年市场规模将达到19505亿元，2024年至2030年的复合年增长率8.9%。
在这样的背景下，港股今年也迎来了超过10家上市的创新药公司。比如9月19日，劲方医药在港交所正式挂牌，其暗盘价最终报价41.22港元/股，较发行价20.39港元/股上涨102.16%。开盘后，该企业股价一度高涨至50.20港元/股的高位，随后小幅回落，收盘报43.42港元/股，较发行价涨幅仍达112.95%。
而该企业在认购期延续今年来创新药企业火爆的打新行情，创下2662.79倍的公开发售认购倍数，申购资金接近3500亿元，每手获配比例低至0.08%。
