8月行情回顾&重要数据跟踪：8月机械行业（申万分类）指数上涨12.91%，跑赢沪深300指数2.58个pct，机械行业TTM市盈率/市净率约为38.15/2.96倍，环比提升。8月钢/铜/铝价格指数环比变动-1.21%/+2.07%/+1.59%。
PMI（国家统计局8月31日数据）：8月制造业PMI指数49.40%，环比提升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。
工程机械（中国工程机械工业协会9月6日数据）：2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%。其中国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838台，同比增长11.1%。
重点组合&9月投资观点：深耕价值，把握前瞻
重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；应流股份；巨星科技。9月金股推荐：【安徽合力】【龙溪股份】【飞荣达】【伊之密】【奕瑞科技】【唯万密封】。
从长期投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向：
从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注1）新兴成长的细分行业（从0到1）：人形机器人、AI基建-燃气轮机/制冷、智能焊接机器人、煤化工设备行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头：工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等。
从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注1）受益存量更新或逆周期调节景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2）在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设备（注塑机、激光控制系统、工控、FA零部件、叉车等）、检测服务等；3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备、X射线设备核心器件等。
看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会：
1.1、人形机器人：重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【兆威机电】【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】【伟创电气】【步科股份】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器；10）设备：【博众精工】【秦川机床】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【东华测试（维权）】【国机精工】【华翔股份】等。
1.2、AI基建：燃机产业链重点关注【应流股份】【豪迈科技】，制冷环节重点关注【冰轮环境】【联德股份】【同飞股份】【汉钟精机】【高澜股份】【飞荣达】【南风股份】。
1.3、智能焊接机器人：重点关注【柏楚电子】。
1.4、煤化工设备：重点关注【中泰股份】。
2.1、出口链设备公司：重点关注【巨星科技】【伊之密】【中泰股份】【应流股份】【宏华数科】【华荣股份】【弘亚数控】等。
2.2、工程机械：重点推荐【恒立液压】【徐工机械】【三一重工】【中联重科】。
3、核电设备：重点推荐【中密控股】【江苏神通】【应流股份】【南风股份】。
4.1、顺周期通用设备：零部件环节重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】【柏楚电子】【国茂股份】，整机环节重点推荐【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】。
4.2、检测服务：重点推荐【广电计量】【苏试试验】【华测检测】，关注【信测标准】。
5、进口替代方向：科学仪器重点推荐【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X射线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。
6、其他低估值业绩稳健或高分红的细分行业隐形冠军：重点关注【优利德】【广日股份】【中泰股份】等。
风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险
