今年以来，国内指数投资市场迎来快速发展。截至2025年三季度末，ETF（交易型开放式指数基金，英文名Exchange Traded Fund）产品数量超1300只，总规模突破5.63万亿元，中国已超越日本成为亚洲最大的ETF市场。
当A股冲刺4000点下，中国股票ETF市场迎来“规模”与“方向”的明显变化，即9月单月净流入资金超过1123亿元，总规模攀升至3.71万亿元，创下历史新高。但是，以往被视为“压舱石”的宽基指数ETF遭遇大幅度净流出，而聚焦细分赛道的行业主题ETF则成为吸金主力。“资金偏好”映照着产业赛道，穿透ETF的主题清单，探寻地方产业新坐标。
10元中有8元投向产业主题ETF
在南京软件大道一家机器人公司上班的普通员工李密，因为工作的关系，十分看好国内机器人产业相关细分领域的发展。今年以来，为了能够紧跟行业发展的红利，李密作为个人投资者，在自己的理财配置中买入了多个涵盖机器人产业的主题ETF产品。国庆节后，看着账户的浮盈，李密不断和身边朋友分享感触。
ETF是一种像股票一样可以在交易所买卖的“一篮子股票”基金，可以将它想象成“一键买入一篮子股票”的工具。其核心特点是跟踪某个指数，比如沪深300指数、创业板指数，或者某个行业指数（比如新能源、半导体、人工智能等）。我国自2004年引入ETF交易至今，ETF作为市场高效的投资工具与跟踪标的，已成为我国资本市场中不可或缺的重要投资力量。
对于普通投资者或者说投资“小白”来说，如李密一般，如看中某个行业，与其花费大量时间去挑选个股，不如直接购买这个行业的ETF产品，“一揽子”拥有若干行业股票。可以说，ETF兼具股票的安全性与基金的灵活性。
在“新国九条”政策推动下，ETF市场迎来爆发式增长。Wind数据显示，截至2025年三季度末，全市场ETF总规模达到5.63万亿元，较年初增长1.9万亿元，增幅超过50%。其中，9月份股票ETF净流入1123.14亿元，这是今年继4月之后，股票ETF市场月度资金净流入再次突破千亿元。而9月的最后3个交易日9月26日、9月29日、9月30日，更是连续出现百亿级资金净流入，分别达到221.19亿元、123.94亿元、124.24亿元。
在总规模创下历史新高的情况下，也出现了明显的分化。宽基型ETF连续3个月净赎回，非宽基型ETF自6月以来持续获得净流入。以9月份为例，宽基指数ETF净流出479.05亿元，非宽基型ETF代表行业主题ETF净流入941.32亿元，形成强烈反差。
具体来看，宽基ETF主要追踪“综合性”指数，如上证50ETF、沪深300ETF以及标普500ETF等，而非宽基ETF主要聚焦具体产业、主题或地域等。可以理解为，宽基ETF是一个“综合性商场”，而非宽基ETF是“细分服务商场”。粗略估算，9月份每流入ETF市场10元钱，就有约8元钱投向了具体的产业主题ETF，而非综合性指数。
资金偏好与重点产业链同行
穿透ETF主题清单，产业方向以极高的契合度“拍在”江苏重点产业链上。当前，ETF重点覆盖的机器人、新能源电池、半导体、生物医药、高端装备、新材料等领域与江苏“1650”现代化产业体系高度重合。
以机器人ETF为例，规模最大一只产品近3个月由147.99亿元增长至229.78亿元，增长幅度约为55%。同期，半导体材料设备、新能源电池、卫星通信、人工智能、有色金属等主题ETF也规模增长显著。
“江苏在国内机器人产业上扮演重要的角色。南京江宁开发区、苏州工业园区等已经成为机器人核心零部件、本体制造、系统集成等企业的集聚地。这一刻，资本偏好与江苏产业方向是高度一致的。”苏州一家机器人创新企业主要负责人说。
9月另一耀眼的产业赛道非电池莫属。CS电池指数实现近40%的涨幅，相关ETF吸引了超百亿元资金的净流入。回到产业本身，“新能源之都”常州，已构建起从电池材料、零部件、电池系统到整车的完整生态链。当投资者买入新能源电池ETF时，通过覆盖全国新能源产业集群寻找赢利点，实际上背后也是为以江苏为主的新能源产业布局，投下信任和期待。
在半导体ETF的重仓股名单中，也能轻易找到与江苏紧密相关的龙头企业，如长电科技等。此外，如中芯国际和澜起科技等注册地虽不在江苏，但在江苏设有重要生产基地或研发中心，是江苏半导体产业生态的重要组成部分。
迈入注重产业深度机遇的新阶段
格上基金的多份研究进一步证明，当前资金集中流向“政策支持明确、成长空间广阔的行业主题类产品”。这标志着，ETF工具的使用场景正在深化，它不再仅仅是便捷获取市场平均收益的“懒人投资器”，而是进化成投资者表达对特定产业前景看法、进行精准资产配置的“指挥棒”。对于投资者而言，不仅要看懂资金的流向，更要读懂其背后所映照的产业变迁与区域竞争力。
据介绍，非宽基ETF的规模增长直接带动了相关产业的资金流入。如光伏产业链的ETF规模增长，推动了光伏产业的景气修复。以中证新能源指数为例，其前十大权重股合计占比超过40%，资金的集中流入对产业链的龙头公司形成支撑。机器人产业ETF也明显带动了市场资金向机器人和智能制造领域流入，从而带动整个产业链的资金热度。
“只要产业升级和政策支持的逻辑没有改变，资金对于能够提供超额收益的细分赛道的挖掘就不会停止。”采访调研中，多位基金经理谈及，江苏等地产业基础雄厚的地区，会持续为这些赛道ETF提供扎实的基本面支撑。“此外，在资本市场的赋能下，江苏肯定会涌现更多的隐形冠军、细分领域龙头，这些也将为我们创新ETF产品提供更多的思路和借鉴，让普通投资者有机会分享产业发展红利。”
2025年9月，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，降低了偏股型基金的认申购费率，进一步提升了ETF的吸引力。同时，A股当前的点位仍有向上空间，有利于推动资金通过ETF布局成长性较强的产业。
9月份ETF市场资金流向的变化，宣告A股投资进入了一个更注重产业深度、更讲究配置精度的新阶段。借力向上，持续布局相关产业的区域，或将“孕育”新的产业坐标。
