上周五，美国股市从历史高点暴跌，原因是最新就业数据揭示美国劳动力市场根基不如预期稳固。标普500指数全周累计下挫2.4%，纳斯达克综合指数下跌2.2%，道琼斯工业平均指数跌幅达1.2%。
而在本周，经济数据面相对清淡，市场将迎来122家标普500成分股密集披露财报，包括Palantir(PLTR.US)、礼来(LLY.US)和迪士尼(DIS.US)等行业巨头。
9月政策转向预期升温
上周三美联储利率决议后，市场原本普遍预期近期不会降息。但上周五早间公布的就业报告彻底扭转了这一预期。
最新月度就业报告显示，7 月美国新增就业岗位数量低于预期，失业率有所上升，且对前几个月数据的修正显示，新增就业岗位数量远低于最初的统计结果。
美国劳工统计局在报告中指出，对5月和6月就业报告的向下修正“远超正常水平”，修正后的数据显示，这两个月美国经济新增就业岗位减少了超过25万个。其中，5月的新增就业岗位从14.4万个下调至1.9万个，6月的新增就业岗位则从最初报告的14.7万个大幅削减至仅1.4万个。
市场定价和经济学家认为，上周五的报告很可能改变整体经济叙事以及美联储未来的政策走向。根据芝商所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)的数据，在周五就业报告发布后，市场对美联储9月降息的概率预期从之前一天的38%飙升至83%。
美国银行证券美国经济学家Shruti Mishra在给客户的一份报告中写道：“自今年1月以来，我们的基本预期是美联储今年不会降息。但我们一直认为，最可能出现的替代情景是，劳动力市场的恶化将迫使美联储进行‘被动降息’，每次会议至少降息25个基点。7月就业报告中对新增就业人数的大幅下修，增加了这种情景出现的可能性。”
AI领涨逻辑未改
7月就业报告显示，美国经济增速可能比最初预想的更为缓慢，这引发了上周五的市场抛售潮。
盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“归根结底，在经济强劲的环境下，股市表现会好于需要美联储介入的经济环境。”
尽管经济增长担忧给市场蒙上阴影，但在此之前，大型科技公司的财报显示人工智能(AI)领域的投资不会在短期内停止，市场原本度过了积极的一周。凯投宏观高级市场经济学家James Reilly在给客户的报告中写道，上周五的市场抛售很可能“过头了”，因为AI仍将是全球股市的“关键驱动力”。
Reilly指出，大型科技公司在财报发布后近期的表现优于大盘，他写道：“这些美国主要的‘超大规模企业’正集体持续加大投资。这也是我们看好股市中科技密集型板块以及整个美国股市前景的原因之一。”
财报季波动加剧
根据FactSet的数据，在标普500指数成分股公司中，约三分之二已发布财报，该指数的盈利增长率目前为10.3%，高于6月27日预期的5%。
大体上，在大量财报发布期间，市场呈上行趋势。但细看之下，个别公司的财报发布引发了股价的大幅波动。仅在过去一周，Meta(META.US)因营收和每股收益均超出预期，股价上涨逾12%。而诺和诺德(NVO.US)因下调全年销售预期，股价暴跌20%。
Evercore ISI股票、衍生品和量化战略团队负责人Julian Emanuel指出，无论公司财报是否超出华尔街预期，财报发布后的次日，股价波动都超过了平均水平。
例如，标普500指数成分股中，那些营收和每股收益均未达预期的公司，其股价在次日交易中平均下跌4.9%，跌幅超过过去五年3.2%的平均水平。
Emanuel指出，由于市场处于接近历史高点的位置，在本次企业财报季，投资者“对任何不完美的表现都感到不安”。
