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5月12日下午，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（以下简称“联合声明”）发布，引发全球市场关注，各国股市普涨。
各券商首席分析师火速对联合声明进行解读。他们一致认为，联合声明的内容超市场预期，向市场释放积极信号，短期内有望提振投资者风险偏好，利好中国权益资产。在行业配置方面，券商首席一致看好出口链条及科技板块。
超预期！
券商首席一致认为，联合声明意味着中美贸易谈判取得阶段性成果，关税暂缓及下调幅度超市场预期，关税冲击大幅下降。
国金证券策略首席张弛分析称，根据联合声明，美国针对中国进口商品的关税税率由此前的145%降至30%，另外24%的税率暂缓90天。“这一结果超出市场预期。对于出口而言，相比145%关税税率的‘不可贸易’，当下30%的税率水平对于出口板块而言压力大幅下降，尤其是在24%关税税率暂缓的90天内，可能会存在‘抢出口’的需求。”张弛向券商中国记者表示。
“联合声明的发布，标志着自4月‘对等关税’冲突以来贸易摩擦出现实质性缓和。双方宣布在90天内暂停新增关税、保留部分低位税率，并建立后续对话机制，释放出明显的‘降温’信号。同时，对话机制也为双方提供了持续沟通和解决问题的平台，有助于双方经贸关系重回健康、稳定的发展轨道。”中泰证券策略首席徐驰接受券商中国记者采访时表示。
对于联合声明，中金公司海外团队周一盘后发布研报称，暂缓和下调幅度超预期，因此市场情绪提振明显，港股大涨，尤其是消费电子、家电等出口相关板块；美元大涨，黄金大跌。该团队称，美国一步步加码到145%的“对等关税”已经高到“非理性”水平，目前暂缓或调降至一个可以“贸易”的水平再谈。
申万宏源证券首席经济学家赵伟点评称，此次中美双方主要降低的是追加型关税，芬太尼关税未调整。赵伟进一步指出，美国贸易谈判策略有所调整，一是美国在贸易上的极端鹰派姿态有所降温，或有助于吸引其他国家与美国达成协议；二是协议规避了复杂贸易问题，如美英的数字服务税、药品均未纳入协议；三是美国关注点聚焦到农业、汽车等行业层面，而非全面的贸易平衡。
短期内将提升投资者风险偏好
券商首席普遍认为，联合声明向市场释放积极信号，短期内有望提振投资者风险偏好，利好中国权益资产。
“中美贸易谈判出现实质性进展将显著提升市场对中国资产的风险偏好，关税的大幅下调对中国经济基本面也形成实际利好。整体而言，我们维持对于中国权益市场抱有乐观态度的观点，前期受贸易摩擦影响调整较多的板块会出现一定反弹，年内科技+红利的策略仍是主线。”中国银河证券首席经济学家章俊表示。
徐驰告诉券商中国记者，联合声明向市场释放积极信号，有效缓解市场对外部冲击的悲观预期。短期内有望提振投资者风险偏好，尤其对恒生科技指数与港股科技龙头构成情绪修复型利好，叠加AI板块基本面逻辑，“中美缓和预期+产业龙头集中化”仍是港股值得重点关注的主线。
张弛则告诉记者，4月以来美国“对等关税”远超预期，导致近期市场风险偏好回落、情绪低迷，而本次谈判结果超预期有望带动市场风险偏好回暖，短期内“分母端”存在估值修复的基础。不过，回到市场的定价层面来看，中期维度下基本面仍是主导未来市场走势的核心因素。