本系列文章将以汽车行业为起点，计算“衣食住行”等大消费产业链A股上市公司应付账款及票据周转天数（下称“支付账期”），据此探究这类过度挤压供应链现金流的、粗放的、不可持续的竞争形式是否普遍存在。
具体研究方法为：支付账期=360*
（2023年末应付账款及票据余额+2024年末应付账款及票据余额）/2
/2024年营业成本，行业数据以该行业分类下所有上市公司对应科目数据加总得出。
汽车行业支付账期长达5个月
本文将以申银万国行业类（2021）为分类标准，探究A股汽车行业（含汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车、商用车5个二级行业分类）支付账期现状。
据Wind统计，截至2024年末，“汽车行业”共299家上市公司（“A+B股”视作同一上市公司），应付账款及票据总额为1.45万亿元，2023年末为1.31万亿元，同比增长约11%；营业成本总额约3.33万亿元，计算得出汽车行业支付账期为149.22天，约5个月。
细分到二级行业：
“汽车零部件”共250家上市公司，截至2024年末应付账款及票据余额4853.82亿元，占汽车行业总额的约1/3，同比增长8.07%；行业支付账期为147.18天，略短于汽车行业整体水平。
“乘用车”共8家上市公司，截至2024年末应付账款及票据余额7639.56亿元，占汽车行业总额的一半以上，同比增长13.47%，增速快于汽车行业整体增速；行业支付账期为151.57天，略长于汽车行业整体水平。
“商用车”共13家上市公司，截至2024年末应付账款及票据余额1465.05亿元，同比增长9.36%；行业支付账期为169.09天，显著长于汽车行业整体水平。
“摩托车及其他”共17家上市公司，截至2024年末应付账款及票据余额396.25亿元，同比增长31.17%；行业支付账期为161.07天，较长于汽车行业整体水平。
“汽车服务”共11家上市公司，截至2024年末应付账款及票据余额181.15亿元，同比减少21.43%；行业支付账期为69.32天，约是汽车行业整体水平的一半左右。
纵向对比来看，5大细分行业中，仅“汽车服务”的支付账期在缩短，其余4个行业的支付账期均不同程度延长，特别是“摩托车及其他”的增速明显高于行业整体增速，约是后者的3倍。
横向对比来看，5大细分行业中，“摩托车及其他”及“商用车”的支付账期显著长于行业整体水平，均在160天以上，其中支付账期最长的为安凯客车，达到293.62天，约10个月。“汽车服务”的支付账期最短，不到行业整体水平的一半。
就具体上市公司而言，隶属于“汽车服务”行业的中汽股份支付账期最长，长达836.12天，接近28个月。这就意味着，其供应商一般须等待2年4个月方能收到货款。
支付账期最短的是“汽车零部件”行业的华安鑫创，仅为17.59天，也显著短于该细分行业平均147.18天的账期。
海马汽车支付账期长达9个月
单就乘用车这一二级行业而言，其上市公司数量虽仅为8家，但应付账款及票据却达到汽车行业总额的一半以上，且支付账期也高于汽车行业整体水平。
目前，在A股乘用车行业中，支付账期最长的要数海马汽车，2024年长达270.41天，约9个月，显著长于其余7家车企，且纵向来看，较2023年延长了66.32天，超过2个月。由于2024年营业收入大幅下滑，海马汽车的营业成本、应付账款及票据余额在减少，截至2024年末为9.43亿元，较2023年末减少了35.91%。
有意思的是，虽然支付账期最长，但近期官宣“60天账期”的车企中，却未见海马汽车的身影。
以2024年营业收入为标准，A股头部车企为比亚迪、上汽集团、长城汽车。
比亚迪以7771.02亿元的营业收入领跑。2024年，比亚迪的营业成本为6260.47亿元，同比增长27.66%，小于营收增速29.02%。年末，比亚迪的应付账款及票据余额为2440.27亿元，2023年末为1984.83亿元，同比增长22.95%。据此计算，比亚迪2024年的支付账期为127.23天，约4个月，与2023年基本持平；在8家车企中排名倒数第二，仅略长于广汽集团的112.87天，显著短于上汽集团、长城汽车。
上汽集团、长城汽车的支付账期极为接近，分别为163.63天、163.75天，但从变动趋势来看则截然相反。
2024年，上汽集团的营业收入、营业成本同比分别减少15.73%、15.34%；年末应付账款及票据余额为2411.44亿元，同比减少8.9%，但支付账期同比增长23.16天。早在2020年，上汽集团的支付账期为104.64天，5年间延长了近2个月。
同期，长城汽车的营业收入、营业成本同比分别增长16.73%、14.79%；年末应付账款及票据余额为795.71亿元，同比增长16.19%，支付账期同比持平。近5年，上汽集团的支付账期虽有所波动，但总体上呈下降趋势，2024年的支付账期较2020年缩短了15.77天。
整体来看，8家车企的支付账期差异较大，最长的达到了9个月，最短的不到4个月；3家头部车企的支付账期均短于乘用车行业整体水平，特别是比亚迪显著较短。
但无论如何，A股车企的支付账期均远高于“60天账期”的承诺，改善极致内卷仍道阻且长。